半岛综合体育安踏收购德国狼爪：一场“防御性”扩张2025年4月10日，安踏集团宣布，将全资收购起源于德国的户外服饰、鞋履及装备专业品牌Jack Wolfskin（狼爪），基础对价为现金2.9亿美元。在满足其他惯常交割条件后，该次收购预计将于2025年第二季末或第三季初完成。
在截至2025年2月28日的最新财季，耐克大中华区营收同比下滑17%至17.3亿美元；在2024年，李宁篮球业务同比收缩。
回到安踏集团本身，在2024年，FILA营收266亿元，同比增长6.1%。相对往年增速明显下滑。且市场变化下，安踏集团毛利率下滑。
“狼爪定位大众户外运动，与集团现有的高端户外品牌群形成差异化的品牌定位。多品牌战略为应对全球化的不确定性提供了坚实的发展基础。”安踏集团董事局主席丁世忠表示。
那时，狼爪凭借相对较低的价格和“德系户外”的定位，很快占领各类渠道，在国内市场一度取得成功。
2015年，狼爪收回中国区代理权，当时其门店数已超过700家。可是，由于缺乏本土化策略与运营能力，狼爪逐渐在竞争激烈的市场中被边缘化。
2018年底半岛，美国公司Callaway Golf以4.18亿欧元价格接手。那时，狼爪销售已严重依赖德语区与中国市场。
2024财年，Callaway Golf全年净营收约42.39亿美元，同比下降1.1%。其中，狼爪欧洲业务的下降成为主要原因之一。
2009年，安踏收购FILA斐乐品牌大中华区的商标及经营权；2016年，安踏与日本运动品牌DESCENTE迪桑特成立合资公司，控股大中华地区；2017年，安踏与韩国运动品牌Kolon Sport可隆体育成立合资公司，控股大中华地区；2019年，安踏完成了芬兰体育用品集团Amer Sports亚玛芬体育的收购，包含始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等多个品牌；2023年，安踏对女性运动品牌玛伊娅MAIA ACTIVE进行股权收购。
在2024年，安踏集团营收同比增长13.6%至708.26亿元。同期，亚玛芬收入同比增长17.8%至51.83亿美元，按适用汇率转换为人民币377.52亿元。安踏集团与亚玛芬收入相加，营收达到1085.78亿元。
对于收购狼爪来说，关键在于，能够补足安踏中端大众市场的空白，与始祖鸟、Salomon、迪桑特等品牌形成差异化定位，构建一个完整的户外品牌梯队。
2024年，安踏品牌收入335亿元，同比增长10.6%，占集团总收入比例为47.3%（2023年为48.6%）。增速远高于FILA。
对于主品牌安踏，性价比成为关键词。譬如，安踏集团提到，“安踏PG7慢跑鞋，凭借其高性价比及产品质量，在三个月内销售突破百万双。安踏儿童业务将专注于提供高性价比且具创新科技的产品。”
另外，狼爪在欧洲市场的优势，也会给安踏集团带来缓冲空间。在欧洲，尤其是德语区，该品牌竞争力强大。随着国际关系变化，欧洲正成为中国品牌出海的新重心。
从品牌价值的角度看，安踏对于狼爪的收购价格，近乎是7年前Callaway收购价的六折。这也让本次交易显得相对划算。
比如，2019年，收购亚玛芬后，始祖鸟开始强化高端专业户外品牌形象，并向泛运动爱好者破圈。2020年，始祖鸟邀请国际超模刘雯成为品牌首位全球代言人。
在渠道上，2020年，始祖鸟收回了在华线上渠道和所有奥莱店的经营权。其后，加大投入。据久谦数据，从2020年四季度到2023年四季度，始祖鸟门店平均面积由217平方米提升至313平方米。且始祖鸟选址大多位于大型商超一楼核心地带，占比约为40%，临近奢侈品牌。
结果是，始祖鸟狂奔。2020年至2022年，其全球收入CAGR（复合年均增长率）超过30%。2024年，始祖鸟销售额超过20亿美元，并在第四季度所有地区、渠道和类别均实现了强劲增长。